中国人民银行行长周小川昨日指出,发展公司债券市场要研究如何发展机构投资者,同时还需要配套的整体金融设施建设。
周小川是在由中国社会科学院等主办的"债券市场发展:机遇和挑战"国际研讨会上做主题发言时,作上述表示的。他指出,要研究好公司债的市场定位问题,发达国家公司债的投资者主要是机构投资者,家庭或个人投资者所占比例较低。在我国这样的转轨经济和新兴市场中,由于金融基础设施和金融服务的不足,机构投资者还没有完全发展起来,公司债的发债对象可能会更加偏重家庭和个人投资者。这样的话,投资者对发债企业的偿付能力要求会比较高,公司债券市场的发展就会慢下来,因为符合这种要求的公司不多；另一方面,如果评级和国际接轨的话,我国许多大中型企业尚处于改革进程中,无论从公司治理还是从内部控制上都满足不了发债条件。至于找担保问题,这在理论上是商业化的做法,但在实际操作中可能会造成一定风险。
针对明年的货币政策,周小川说,今年由于非典因素,大家对经济受到的损失都抱着强烈的要求恢复的愿望,我国的经济也确实出现了强有力的恢复,今年9、10、11月份连续的物价环比增幅都超过了1个百分点,消费物价指数大体上也是同比上升1个百分点,11月末消费物价指数同比增幅达到了3%。当然仅仅3个月的数据还不能说明问题,因为这有可能是非典结束后的反弹,还可能有一些其他的因素。我们要密切关注这些宏观指标的变化,以便做出及时和明确的判断,为做好明年的货币政策做好准备。
另外,针对记者关于大盘股发行的提问,周小川回答说,我国目前形成了在新股发行时冻结资金的做法,大盘股的发行会对整个货币市场产生非常大的影响。这些年来央行已学会了在大盘股发行时期给予一定的流动性支持,这是一个很特殊的做法。从长远看可考虑改革这种做法,因为这种做法可能跟社会诚信等因素有关,做不好会出现一些新的问题,造成大的短期风险。
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